近期，一向被视为避险货币的日元汇率连续下跌，东京外汇市场上日元对美元汇率跌破了1美元对128日元的整数关口，20日一度突破129，续创20年来新低。5月5日，日元对美元汇率甚至达到1美元对130.35日元。

事实上，今年以来日元已经连续贬值，从3月初至今的一个半月时间内，日元相对美元已经贬值超过10%。

在日元大幅贬值的背景下，亚洲其他国家货币也在近期有走弱迹象，3月以来，韩元、印度卢比、泰铢、马来西亚林吉特出现了不同程度的贬值。

此外，由于东南亚经济体在出口商品结构有重合或处于同一产业链的上下游，导致各国之间存在竞争。

花旗集团表示，由于竞争压力，韩国等亚洲工业化国家将更多地感受到日元疲软的影响。以Johanna Chua为首的分析师表示，韩国与日本的净出口相似性最高，其次是新加坡和泰国。日元的不佳表现最终可能会打击韩国央行的鹰派立场，新加坡金管局也会受到一定程度的影响。